9月寶武鋼廠(chǎng)出廠(chǎng)價(jià)在8月份的基礎上價(jià)格上漲，此次上漲原因主要是訂單壓力減少，下游備庫預期大幅上升；下游旺季補庫準備為Q4沖量做部分資源儲備。中幅上漲的核心原因則是，市場(chǎng)即將走出淡季，下游備貨預期較為強烈，外加訂單好轉都是此輪價(jià)格回升的核心要點(diǎn)。從當前情況看，下半年央國企仍有減量的動(dòng)能出現，這也加重了資源供應減少，改善供需結構帶來(lái)幫助。而下游當前庫存整體偏低，庫存偏低買(mǎi)貨的意愿則會(huì )呈現增加，這也是對于鋼廠(chǎng)帶來(lái)漲價(jià)信心的要點(diǎn)。從行業(yè)角度看，制造業(yè)生產(chǎn)仍具備較強的持續性，主要是外需支撐，而內需Q3與Q4相比，Q4的消費預期會(huì )更為強烈。而建筑行業(yè)，除基建以外，其他仍處于淡季消費中，這也是導致當前，板強長(cháng)弱的核心點(diǎn)。所以這樣的情況下，制造業(yè)的韌性緩和了大部分的矛盾壓力，供需結構企穩，預期好轉，帶動(dòng)價(jià)格出現回升。

　　價(jià)格調整看，厚板基價(jià)上漲200；熱軋基價(jià)上漲200；酸洗基價(jià)上漲300；無(wú)取向硅鋼基價(jià)上漲200；普冷基價(jià)上漲300；熱鍍鋅基價(jià)上漲300；電鍍鋅基價(jià)上漲300；中鋁鋅鋁鎂基價(jià)上漲300；高鋁鋅鋁鎂基價(jià)上漲200；鍍鋁鋅基價(jià)上漲200；彩涂基價(jià)上漲200。

　　9月熱軋Q235B不含稅基價(jià)4635元/噸；冷軋DC01含稅基價(jià)8431元/噸；熱鍍鋅DC51D Z含稅基價(jià)9047元/噸；無(wú)取向硅鋼4800元/噸（以上為預估價(jià)格，實(shí)際以?xún)r(jià)格表為準）。

　　目前市場(chǎng)現實(shí)好轉速度依然偏慢，但商家逢低購買(mǎi)的意愿則較之前偏強。一方面，下游訂單增長(cháng)速度雖然緩慢，但并沒(méi)有出現減量，國內消費偏差的淡季結構體現的較為明顯。；另外一方面，出口訂單在海外投資類(lèi)消費拉動(dòng)仍在繼續，這一結構也能看出，國內需求被抑制，未來(lái)有期待空間，而海外工業(yè)品消費基礎則依然在維持強勁的動(dòng)能。

　　一、國內制造業(yè)PMI盡管淡季消費體現 但成品與原料庫存偏低 消費與旺季預期尚存

　　7月底PMI數據增量雖有緩和，但并沒(méi)有出現明顯的擴張，7月份的CPI和PPI數據則顯示出好轉的結構出現。每年7月份國內消費和生產(chǎn)動(dòng)能均是最差的，但當前現實(shí)預期偏差，但實(shí)際并沒(méi)有體現出轉弱的結構。鋼廠(chǎng)訂單壓力并沒(méi)有出現更大的危機，相反在此前一輪去庫過(guò)程中，下游庫存則相對偏低。從目前調研的情況看，制造業(yè)原料庫存已呈現逐步回升的趨勢，這對于其淡季過(guò)后的持續購買(mǎi)則會(huì )帶來(lái)幫助。因此從現實(shí)消費尚可，旺季預期疊加的這一情況，就會(huì )導致企業(yè)剛需拿貨積極性上升。

　　二、鋼廠(chǎng)利潤尚存 鋼廠(chǎng)產(chǎn)量繼續維持 商品庫存累積不多

　　當前鋼廠(chǎng)扁平材毛利潤持續回升，8月份毛利潤在250-300元/噸水平。不過(guò)進(jìn)入8月供應量則會(huì )呈現下降，這主要以部分鋼廠(chǎng)檢修   央國企執行部分減產(chǎn)為核心。這或將導致供需結構會(huì )再度出現緩和，這也是鋼廠(chǎng)信心大幅好轉。當前則是對于市場(chǎng)形成溫和上漲，以此來(lái)度過(guò)淡季。目前下游端Q4沖量預期體現較為明顯，特別是關(guān)于居民端消費類(lèi)產(chǎn)品，體現的或將明顯，對于這部分消費的回升會(huì )帶來(lái)幫助。

　　三、出口與制品出口消費或將繼續維持

　　7月份出口數據繼續同比上升，而7月份制品類(lèi)出口與貿易順差繼續維持在高位。這也變相能體現，海外市場(chǎng)的需求增量較為集中，此次消費增量以工業(yè)基礎品為主，這樣的情況也變相可體現出，因為“關(guān)稅”所帶來(lái)的貿易格局分化，帶動(dòng)了海外的基建投資類(lèi)消費的回升。這一過(guò)程中，對于中國的工業(yè)品產(chǎn)品需求則會(huì )帶來(lái)較高的支撐。

　　綜合以上來(lái)看，9月份鋼廠(chǎng)出廠(chǎng)價(jià)以上漲為主，主要應對的是信心較好、訂單可見(jiàn)壓力不大、消費有韌性有預期、制品類(lèi)出口依然維持較高增速所致。對于淡季過(guò)后，國內需求如有好轉，對于集中性補庫則會(huì )迫使不高的庫存再度出現去化，這對于市價(jià)而言則會(huì )有一個(gè)底部回升的動(dòng)能。

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